Tera Portföy THF and the Liquidation of 131 Funds: Remedies and Deadlines

Important information

At this stage no lawyer can guarantee that unitholders will recover all, or any particular part, of their savings in the funds. Payments will be made under the liquidation rules set by the SPK, after the custodian banks have converted the fund assets into cash, and pro rata to unitholdings. This note outlines the avenues of application that the legislation provides for protecting rights in this process.

This note has been prepared for the information of the public. It is not intended to solicit business, does not create a lawyer–client relationship and is not legal advice on any specific matter. Data cut-off: 23 September 2026.

Calculation toolFund value calculatorFor each of the 131 funds on the liquidation list: purchase cost by purchase date and number of units, the value on 17 September 2026, and the current value at the latest price published on TEFAS (Turkey Electronic Fund Trading Platform).

01 · Calendar

Key dates

16.09.2026Tera Portföy announces a default on redemptions in THF and TP2 (as reported in the press)
17.09.2026SPK decisions 57/1706, 57/1707 and 57/1708: trading suspended and 131 funds placed in liquidation
20.09.2026SPK decision 59/1710: maximum liquidation period extended to 6 months
21.09.2026End of the 2-business-day period for the A/2 reconciliation between MKK (Central Registry Agency) and the banks
01.10.2026Last day of the A/3 reconciliation of debts and receivablesLast date in practice for recording claims
16.11.2026Action for annulment against 57/1708: last day of the 60-day periodPreclusive time limit
≈ 17.03.2027End of the maximum liquidation period (the SPK may extend it)

02 · Framework

Regulatory framework

By decisions 57/1706 and 57/1707 of 17 September 2026 (SPK Bulletin 2026/60), the Capital Markets Board of Türkiye (Sermaye Piyasası Kurulu, SPK) closed the funds founded by seven portfolio management companies to both subscriptions and redemptions on TEFAS (Turkey Electronic Fund Trading Platform). By decision 57/1708 of the same date (SPK Bulletin 2026/61), 131 funds were placed on the liquidation list and the liquidation rules were set out as A/1–A/9. By decision 59/1710 of 20 September 2026 (SPK Bulletin 2026/62), the maximum liquidation period was extended from three to six months.

Abbreviations. SPK: Capital Markets Board of Türkiye (Sermaye Piyasası Kurulu) · TEFAS: Turkey Electronic Fund Trading Platform · Takasbank: İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş., which operates TEFAS · MKK: Central Registry Agency (Merkezi Kayıt Kuruluşu) · KAP: Public Disclosure Platform (Kamuyu Aydınlatma Platformu) · KEP: registered electronic mail (kayıtlı elektronik posta) · BDDK: Banking Regulation and Supervision Agency · YTM: Investor Compensation Centre · TSPB: Turkish Capital Markets Association · GMY: deputy general manager’s office · SPKn: Capital Markets Law No. 6362 · TBK: Turkish Code of Obligations No. 6098 · TTK: Turkish Commercial Code No. 6102 · HMK: Code of Civil Procedure No. 6100 · İİK: Enforcement and Bankruptcy Law No. 2004 · İYUK: Administrative Procedure Law No. 2577 · TCK: Turkish Criminal Code No. 5237 · CMK: Code of Criminal Procedure No. 5271 · KVKK: Personal Data Protection Law No. 6698 · TKHK: Consumer Protection Law No. 6502. The “founder” of a fund is the portfolio management company that established it; the “distributor” is the bank or brokerage firm through which units are bought and sold.

Chronology

Source labels: Primary source SPK bulletin, TEFAS or KAP · Press report statement or news reported in the press; the institution’s own text should be checked separately · To be confirmed · Calculation

Date	Event	Source type
15.09.2026	A default in redemption payments of participation units was reported in certain Pusula Portföy funds.	Press report
16.09.2026 (evening)	Tera Portföy announced a default in redemption payments in THF and TP2; DOH was switched to monthly pricing and payment on the 10th business day.	Press report
17.09.2026	Decisions 57/1706 and 57/1707 of the SPK’s Decision-Making Body (Kurul Karar Organı), SPK Bulletin 2026/60: the funds founded by Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus and Bulls Portföy Yönetimi A.Ş. were closed to both subscriptions and redemptions on TEFAS. Redemption instructions in these funds will not be executed through channels outside TEFAS (founder, distributor) either.	Primary source
17.09.2026	SPK decision 57/1708, SPK Bulletin 2026/61: 131 funds were placed on the liquidation list and the liquidation rules were set out as A/1–A/9. Liquidator: Türkiye İş Bankası A.Ş. for Tera Portföy funds and T.C. Ziraat Bankası A.Ş. for the funds of the other founders (each acting as portfolio custodian and liquidator).	Primary source
17.09.2026	The time of publication of the decision is officially unclear: the news spread between about 11.09 and 11.22, and the bulletin appears on the KAP feed at 14.10. On the same day, some sell orders already transmitted on TEFAS were seen to have been cancelled.	Press report
18.09.2026	Tera Portföy KAP statement: it stated that amounts arising from TEFAS orders would be recorded as a liability of the fund and paid in priority.	Press report
20.09.2026	SPK decision 59/1710, SPK Bulletin 2026/62: A/8 amended and the maximum liquidation period extended from 3 to 6 months (≈ 17.03.2027). The other provisions remain in force unchanged. SPK press release of 21.09.2026: spk.gov.tr.	Primary source
21.09.2026	The 2-business-day period for the MKK–bank reconciliation under A/2 expired.	Primary source
21.09.2026	Hedef Portföy KAP statement: according to the founder, cash had been made available for all sell orders placed up to the moment of suspension, but Takasbank did not give permission and the TEFAS orders were cancelled; the 13 funds total ≈ TRY 31 billion, of which ≈ TRY 29.8 billion is liquid; there is no default. Takasbank, for its part, stated that the cancellation did not originate with it or with the TEFAS system. The two statements conflict.	Press report
21–22.09.2026	A default in redemption payments was reported in TMV (Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon), which is not on the liquidation list.	Press report To be confirmed
22.09.2026	It was reported that the SPK had made cash and asset outflows at the brokerage firms Tera Yatırım, A1 Capital, Alnus, Bulls, İnfo Yatırım and Pusula subject to its control. The SPK’s own text could not be located.	Press report To be confirmed
23.09.2026	SPK statement: according to MKK records, the 131 funds under liquidation have 455,758 unique investors (spk.gov.tr). Higher figures quoted in the press involve double counting across funds.	Primary source
01.10.2026	A/3: last day of the reconciliation of the funds’ debts and receivables (10 business days after the Board’s decision). In practice, the last date for having a claim recorded.	Primary source Calculation
16.11.2026	Last day of the 60-day period, running from publication, for an action for annulment against the regulatory act 57/1708. Preclusive time limit. (İYUK art. 7)	Calculation
≈ 17.03.2027	End of the maximum liquidation period (the SPK may extend it).	Primary source

Key provisions of the liquidation rules (57/1708)

A/1
The liquidator bank is authorised to carry out the acts and transactions that the legislation assigns to the fund founder and that are necessary for the liquidation. Its liability as portfolio custodian is unaffected.
A/2
Within 2 business days after the rules enter into force, MKK and the banks carry out a reconciliation. The reconciliation covers participation units, encumbrances such as pledges, attachments and injunctions, and unexecuted orders. The period expired on 21 September 2026; requests made after that date are in the nature of a correction.
A/3
The reconciliation of debts and receivables is to be completed within 10 business days after the Board’s decision at the latest: 1 October 2026.
A/5
Cash obtained from the sale of assets is transferred to the reconciled individual custody accounts pro rata to unitholdings.
A/6
First sentence. Redemption instructions transmitted after 13.30 on 17 September 2026 in the case of notice-period funds, and after the end-of-day value-date cut-off stated in the prospectus in the case of money market funds, fall within the liquidation rules.

Second sentence (full text, with an unofficial translation):

“Tasfiye kararı verilen fonlardan, Takasbank TEFAS Platformu üzerinden fon satım emri verilen ve gerçekleştirilmeyen iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir ve banka tarafından yukarıdaki (5) nolu maddede yer verilen yöntemlerle elde edilen nakit ile öncelikli olarak bu borçlar ödenir.”
SPK decision 57/1708, liquidation rules, A/6 (original Turkish)

“In funds for which a liquidation decision has been made, the amount corresponding to redemption instructions for which a fund sell order was placed through the Takasbank TEFAS Platform and which were not executed shall be accrued as a liability of the fund, and these liabilities shall be paid in priority out of the cash obtained by the bank by the methods set out in item (5) above.”
(unofficial translation)

The provision requires all three elements together:
- (i)The fund is one for which a liquidation decision has been made (the SPK Bulletin 2026/61 list).
- (ii)The sell order was placed through the Takasbank TEFAS Platform.
- (iii)The order was not executed.
A/8
Amended by decision 59/1710: the maximum liquidation period was extended from 3 to 6 months (≈ 17 March 2027). The other provisions remain in force unchanged.
A/9
Where the liquidation rules are silent, art. 11(f) of the Guidelines on Investment Funds (i-SPK.52.4) and other Board regulations apply. No redemptions are executed outside TEFAS for the funds closed by decision 57/1707. Portfolio instructions given on or before 17 September 2026 and not yet settled are executed in the ordinary course.

Pricing rule. Under art. 14(5) of the Communiqué on Principles Regarding Investment Funds (III-52.1) and the fund prospectuses, the price applicable to a redemption instruction is the unit price determined at the first calculation following the instruction. Whether prices formed later in the liquidation may be applied to instructions given before the decision is open to dispute.

Fund list. The full list of the 131 funds is annexed to SPK Bulletin 2026/61. To avoid transcription errors, the list is not reproduced in this note; whether a fund is on the list should be checked against the official PDF. As the bulletin gives no fund codes, codes are matched through TEFAS.

04 · Funds

Applications by fund

Data compiled from public TEFAS, KAP and SPK sources. Price changes are calculated from TEFAS prices. Fund names are given in their official Turkish form.

THFTera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon)

Full name: Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon)
ISIN: TRYTRPY00140 to be confirmed
SPK 2026/61 list number: 128
Founder: Tera Portföy Yönetimi A.Ş.
Liquidator: Türkiye İş Bankası A.Ş. — KEP isbankasi@hs02.kep.tr
Settlement / cut-off: Redemptions settle at T+2. The instruction cut-off time should be confirmed from the prospectus.
TEFAS price: 15.09.2026: 2.933679 → 23.09.2026: 1.251920 (≈ −57.3%)
Number of investors: 214,405 (TEFAS); fund value on TEFAS ≈ TRY 26.58 billion.
TEFAS: TEFAS fund analysis: THF
Specific notes: The press reported Tera Portföy’s announcement on the evening of 16 September 2026 that redemption payments in THF and TP2 had gone into default.
As this fund settles at T+2, Scenario 4 (pricing by reference to the order date) is relevant to orders whose payment date fell before the Board’s decision.
Applications relevant to this fund: For orders placed through TEFAS and not executed: an A/6 application to Türkiye İş Bankası A.Ş. (sample), applications to MKK (sample) and Takasbank (sample), a records request to the distributor (sample) and an application to the SPK (sample). Where no instruction was given: pro rata distribution and confirmation of the MKK record (Scenario 10).

TP2Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu

Full name: Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu
ISIN: Not given in this note; to be confirmed on TEFAS.
SPK 2026/61 list number: 129
Founder: Tera Portföy Yönetimi A.Ş.
Liquidator: Türkiye İş Bankası A.Ş. — KEP isbankasi@hs02.kep.tr
Settlement / cut-off: Redemptions settle at T+0. As this is a money market fund, the threshold under the first sentence of A/6 is the end-of-day value-date cut-off stated in the prospectus.
TEFAS price: 16.09.2026: 2.243343; no price has been calculated since 17.09.2026.
Number of investors: 169,235 (TEFAS)
TEFAS: TEFAS fund analysis: TP2
Specific notes: A default in redemption payments was announced on the evening of 16 September 2026 (as reported in the press).
Orders placed on the evening of 16 September 2026 after the cut-off time may be treated as rolled over to the next value date (Scenario 2).
Applications relevant to this fund: An A/6 application to Türkiye İş Bankası A.Ş. (sample), and applications to MKK (sample), Takasbank (sample), the distributor (sample) and the SPK (sample).

TLYTera Portföy Birinci Serbest Fon

Full name: Tera Portföy Birinci Serbest Fon
ISIN: Not given in this note; to be confirmed on TEFAS.
SPK 2026/61 list number: To be confirmed from SPK Bulletin 2026/61.
Founder: Tera Portföy Yönetimi A.Ş.
Liquidator: If the fund is on the list, for Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş. — KEP isbankasi@hs02.kep.tr
Number of investors: 104,211 (TEFAS)
TEFAS: TEFAS fund analysis: TLY
Specific notes: This note does not give the fund’s list number or settlement terms; they should be confirmed from SPK Bulletin 2026/61 and the fund prospectus.
Applications relevant to this fund: If the fund is confirmed to be on the list, the avenues for Tera Portföy funds apply: an A/6 application to Türkiye İş Bankası A.Ş. (sample), and applications to MKK (sample), Takasbank (sample), the distributor (sample) and the SPK (sample).

DOHTera Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon (Hisse Senedi Yoğun Fon)

Full name: Tera Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon (Hisse Senedi Yoğun Fon)
ISIN: Not given in this note; to be confirmed on TEFAS.
SPK 2026/61 list number: 127
Founder: Tera Portföy Yönetimi A.Ş.
Liquidator: Türkiye İş Bankası A.Ş. — KEP isbankasi@hs02.kep.tr
Settlement / cut-off: Settles at T+2. The instruction cut-off time should be confirmed from the prospectus.
TEFAS price: 15.09.2026: 2.579237 → 23.09.2026: 1.052625 (≈ −59.2%)
Number of investors: 43,813 (TEFAS)
TEFAS: TEFAS fund analysis: DOH
Specific notes: The press reported that on 16 September 2026 the fund was switched to monthly pricing and payment on the 10th business day. If the prospectus amendment was announced after the order, it can be argued that it cannot apply retrospectively (Scenario 4).
Applications relevant to this fund: An A/6 application to Türkiye İş Bankası A.Ş., including a claim for pricing by reference to the order date (sample), and applications to the distributor (sample), Takasbank (sample), MKK (sample) and the SPK (sample).

HKJHedef Portföy Para Piyasası Serbest Fon

Full name: Hedef Portföy Para Piyasası Serbest Fon
ISIN: TRYHDFP00789
SPK 2026/61 list number: 66
Founder: Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.
Liquidator: T.C. Ziraat Bankası A.Ş. — KEP ziraatbank@hs01.kep.tr
Settlement / cut-off: Cut-off 13.30; redemptions settle at T+0.
TEFAS price: 15.09.2026: 1.445887 → 23.09.2026: 1.452742 (≈ +0.5%)
Number of investors: 1,813 (TEFAS)
TEFAS: TEFAS fund analysis: HKJ
Specific notes: On MKK and some bank screens the fund still appears under its former name, “Hedef Portföy Katılım Serbest (TL) Fon”. Applications to MKK and to the liquidator should ask for matching by ISIN.
According to Hedef Portföy’s KAP statement of 21 September 2026 (as reported in the press), cash had been made available for the sell orders placed up to the moment of suspension, but Takasbank did not give permission and the TEFAS orders were cancelled. Takasbank, for its part, stated that the cancellation did not originate with it or with the TEFAS system. The two statements conflict.
Applications relevant to this fund: An A/6 application to T.C. Ziraat Bankası A.Ş. (sample), an application to MKK including a request for matching by ISIN (sample), a records request to Takasbank (sample), and applications to the distributor (sample) and the SPK (sample). KAP fund page: kap.org.tr.

KSAHedef Portföy Kısa Vadeli Serbest (TL) Fon

Full name: Hedef Portföy Kısa Vadeli Serbest (TL) Fon
ISIN: TRYHDFP00565
SPK 2026/61 list number: 59
Founder: Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.
Liquidator: T.C. Ziraat Bankası A.Ş. — KEP ziraatbank@hs01.kep.tr
Settlement / cut-off: Cut-off 13.30; redemptions settle at T+0.
TEFAS price: 15.09.2026: 4.231374 → 23.09.2026: 4.257289 (≈ +0.6%)
Number of investors: 3,896 (TEFAS)
TEFAS: TEFAS fund analysis: KSA
Specific notes: The conflicting statements of Hedef Portföy and Takasbank on the cancellation of orders (as reported in the press) make Takasbank’s records decisive for this fund as well.
Applications relevant to this fund: An A/6 application to T.C. Ziraat Bankası A.Ş. (sample), and applications to MKK (sample), Takasbank (sample), the distributor (sample) and the SPK (sample).

TMVTera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon

Full name: Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon
ISIN: TRYTRPY00058
SPK 2026/61 list number: Not on the list.
Founder: Tera Portföy Yönetimi A.Ş.
Liquidator: None: the fund falls outside the liquidation rules.
TEFAS price: 15.09.2026: 11.275491 → 21.09.2026: 5.490184 (≈ −51.3%)
Specific notes: The fund is not traded on TEFAS. A default in redemption payments was reported on 21–22 September 2026 (as reported in the press; to be confirmed).
Because the fund falls outside the liquidation rules, there is a gap in the legal framework (Scenario 8).
Applications relevant to this fund: A request to the SPK to lay down a procedure under art. 96 SPKn (sample), a records request to the distributor (sample) and a formal notice to the fund founder (TBK art. 117): Tera Portföy Yönetimi A.Ş., KEP teraportfoy@hs03.kep.tr.

GMDGlobal MD Portföy Berrak Serbest Fon

Full name: Global MD Portföy Berrak Serbest Fon
ISIN: TRYGMDP00191
SPK 2026/61 list number: Outside the scope.
Founder: Global MD Portföy
Liquidator: None: the fund is not covered by the decisions of 17 September 2026.
Specific notes: The fund is not covered by the SPK’s decisions of 17 September 2026 (Scenario 9).
Applications relevant to this fund: A written enquiry may be made to the distributing bank about what has become of orders placed in this fund (sample).

—Other funds on the list (Pusula, Atlas, A1 Capital, Pardus, Bulls, Hedef and other Tera funds)

List: Annex to SPK Bulletin 2026/61 (official PDF). The bulletin gives no fund codes; codes are matched on TEFAS.
Liquidator: Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş. — KEP isbankasi@hs02.kep.tr
A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş. — KEP ziraatbank@hs01.kep.tr
Specific notes: The press reported that a default in redemption payments of participation units occurred in certain Pusula Portföy funds on 15 September 2026.
The identifying details of these funds (name, ISIN, settlement, cut-off time) are not set out separately in this note; they should be confirmed from the fund prospectus and TEFAS.
Applications relevant to this fund: Depending on the status of the instruction, the avenues described in Scenarios 1–10: an A/6 application to the relevant liquidator (sample), and applications to MKK (sample), Takasbank (sample), the distributor (sample) and the SPK (sample).

05 · Institutions

Applications by institution

KEP (registered electronic mail) addresses have been compiled from the institutions’ own websites. Before sending, they should be checked for currency through the KEP address search.

Akbank T.A.Ş.

KEP: akbank@akbank.hs03.kep.tr
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.

Türk Ekonomi Bankası A.Ş.

KEP: turkekonomibankasi@hs03.kep.tr
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.

QNB Bank A.Ş.

KEP: qnb@hs05.kep.trThe former qnbfinansbank@… address should not be used.
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.

Fibabanka A.Ş.

KEP: fibabanka.resmikurumlar@hs03.kep.trAddress compiled from a secondary source (to be confirmed); it should be verified against the tax identification number (VKN) through the KEP address search.
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.

Türkiye İş Bankası A.Ş.

KEP: isbankasi@hs02.kep.trThe address as published on the bank’s website is reported to contain an invisible character; it should be typed by hand rather than copied.
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.
Note on this institution: Türkiye İş Bankası A.Ş. is also the portfolio custodian and liquidator of the Tera Portföy funds.

T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

KEP: ziraatbank@hs01.kep.tr
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.
Note on this institution: T.C. Ziraat Bankası A.Ş. is also the portfolio custodian and liquidator of the A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds.

İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

KEP: infoyatirim@hs01.kep.tr
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.
Note on this institution: The press reported that on 22 September 2026 the SPK made cash and asset outflows at certain brokerage firms, İnfo Yatırım among them, subject to its control; the SPK’s own text could not be located (to be confirmed). According to the shareholding structure disclosed on KAP, a significant part of the company’s capital is held by Hedef Holding and Hedef funds; the distributor and Hedef Portföy belong to the same group.

Tera Yatırım Bankası A.Ş. (Terabank)

KEP: terayatirim.bankasi@hs01.kep.trThe address teramenkul@hs01.kep.tr belongs to a different company, Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.
Note on this institution: Tera Yatırım Bankası A.Ş. (Terabank; MKK member code TAE) belongs to the Tera group. The e-Yatırımcı records should be checked to see whether the units have been transferred to the pledge (RHVN) sub-account at MKK; if they have, the legal basis for the transfer should be requested in writing. If the written application goes unanswered, a complaint to the BDDK becomes available.

Other bank

KEP: The institution’s registered KEP address (to be confirmed through the KEP address search).
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.
Note on this institution: The institution’s registered KEP address should be confirmed through the KEP address search.

Other brokerage firm

KEP: The institution’s registered KEP address (to be confirmed through the KEP address search).
Records that may be requested from the distributor: Order number, number of units, and the time the instruction was received and transmitted to TEFAS (or the reason it was not transmitted)
Status received from TEFAS and any cancellation message, with times
The relevant account statement and transaction receipts
Preservation of the instruction, order and log records
Notification of the instruction by the distributor, in that capacity, to the liquidator bank, Takasbank and MKK under A/6
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; for access to records, KVKK art. 11. Sample: Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm.
Note on this institution: The institution’s registered KEP address should be confirmed through the KEP address search.

Central addressees, founders and other addresses

Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK) — Piyasa Operasyonları GMYmkk@hs03.kep.tr
İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. (Takasbank) — Piyasalar ve Operasyon GMY / Fon Platformları Ekibi (TEFAS)takasbank@hs01.kep.tr and takasbank.haberlesme@hs03.kep.trMessages are to be sent to both addresses together.
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK; the application is addressed to the Board as a legal entity; routing note: Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı)spk@hs01.kep.tr
Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM, Investor Compensation Centre)ytm@hs01.kep.tr
Tera Portföy Yönetimi A.Ş.teraportfoy@hs03.kep.tr
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.hedefportfoyyonetimi@hs03.kep.tr
TSPB Müşteri Uyuşmazlıkları Hakem Heyeti (Customer Disputes Arbitration Committee of the Turkish Capital Markets Association)No KEP address has been published; applications are made on the form provided or electronically.

Institutional notes

The SPK has no unit called the “Kurumsal Yatırımcılar Dairesi” (Institutional Investors Department); the unit responsible for funds is the Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı (Investment Funds Department). The application is addressed to the Board as a legal entity, with the department named in a routing note. The SPK is based in Ankara.
MKK has no unit called “fon operasyonları” (fund operations); custody services come under the Piyasa Operasyonları GMY (Market Operations).
At Takasbank, correspondence on TEFAS is addressed to the “Fon Platformları Ekibi” (Fund Platforms Team).
KEP practice: the message type “Kep” should be selected (not “E-Yazışma”); the subject line appears on the proof of delivery; after sending, the proof of delivery should be downloaded and kept.

06 · Instruction status

By date and result of the instruction

Ten cases, according to the status shown in the order record. None of them indicates the likelihood of any outcome.

01Order transmitted through TEFAS and later cancelled

TEFAS status “IP — İptal Edilen Emir” (cancelled order); MKK entry “Fon satış blokaj çözme (TEFASP)” (sale block released).

Legal characterisation: Cancellation is simply the technical form that non-execution of the order took. The second sentence of A/6 contains no requirement that the order must not have been cancelled, so it can be argued that all three elements of the provision are present here: the fund is on the liquidation list, the sell order was placed through the Takasbank TEFAS Platform, and the order was not executed. Hedef Portföy’s KAP statement as reported in the press (that cash had been made available and that the cancellation did not originate with the founder) supports this reading; Takasbank’s statement, also reported in the press, contradicts it. Takasbank’s records are therefore of particular importance.
Legal basis: 57/1708 A/6, second sentence; Constitution, art. 10 (principle of equality); SPKn art. 1.
Addressees: Liquidator bank (Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş.; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş.); Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK) — Piyasa Operasyonları GMY; İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. (Takasbank) — Fon Platformları Ekibi (TEFAS); Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) — Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı; The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor)

Avenues of application under the legislation

A/6 application to the liquidator bank: recording of the priority claim, correction of the A/2 reconciliation, a reserve for the duration of the dispute, and information on the price and timetable.
Application to MKK: confirmation of whether the unexecuted order appears in the reconciliation record, an annotation of dispute where necessary, and the registry and sub-account (PBLK, RHVN) records.
Application to Takasbank: the TEFAS order, matching, cancellation and settlement logs; the source and time of the cancellation instruction; preservation of the records; A/6 notification.
Complaint to the SPK and application under art. 10 İYUK: determination of the scope of A/6, instructions to the liquidators, a reserve and an investigation.
Written request to the distributor for the order number, time of transmission, TEFAS status, cancellation message and account statement; preservation of the records; A/6 notification.

02Order transmitted through TEFAS, units still blocked, order not completed

Units held in the PBLK sub-account at MKK; the order has not been completed.

Legal characterisation: The order was placed through the Takasbank TEFAS Platform and was not executed; the wording of the second sentence of A/6 covers this case directly.
Legal basis: 57/1708 A/6, second sentence.
Addressees: Liquidator bank (Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş.; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş.); Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK) — Piyasa Operasyonları GMY; İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. (Takasbank) — Fon Platformları Ekibi (TEFAS); Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) — Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı; The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor)

Avenues of application under the legislation

A/6 application to the liquidator bank: recording of the priority claim, correction of the A/2 reconciliation, a reserve for the duration of the dispute, and information on the price and timetable.
Application to MKK: confirmation of whether the unexecuted order appears in the reconciliation record, an annotation of dispute where necessary, and the registry and sub-account (PBLK, RHVN) records.
Application to Takasbank: the TEFAS order, matching, cancellation and settlement logs; the source and time of the cancellation instruction; preservation of the records; A/6 notification.
Complaint to the SPK and application under art. 10 İYUK: determination of the scope of A/6, instructions to the liquidators, a reserve and an investigation.
Written request to the distributor for the order number, time of transmission, TEFAS status, cancellation message and account statement; preservation of the records; A/6 notification.

Caution. For money market funds, orders placed on the evening of 16 September 2026 after the cut-off time stated in the prospectus may be treated as rolled over to the next value date (A/6, first sentence).

03Order with status “ES — Eşleşen Emir” (matched), not paid

TEFAS status “ES — Eşleşen Emir” (matched order); no payment has been made.

Legal characterisation: The order was matched and its settlement date has passed. This is a redemption debt that fell due before the Board’s decision.
Legal basis: Redemption debt that fell due before the Board’s decision; liquidation rules under 57/1708.
Addressees: Liquidator bank (Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş.; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş.); The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor); İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. (Takasbank) — Fon Platformları Ekibi (TEFAS)

Avenues of application under the legislation

Application to the liquidator bank: recording of the claim as a liability of the fund, correction of the A/2 reconciliation, and a reserve for the duration of the dispute.
Request to the distributor for the matching and settlement records of the order and a written explanation of why payment was not made.
Request to Takasbank for the matching and settlement records and for their preservation.

04Settlement date passed before the Board’s decision, order not paid

Example: in equity-intensive funds settling at T+2, orders dated 14 September 2026 (payment date 16 September 2026).

Legal characterisation: This can be assessed both as an ordinary redemption debt and under A/6. Under art. 14(5) of Communiqué III-52.1 and the fund prospectuses, the price applicable to a redemption instruction is the unit price determined at the first calculation following the instruction, so a price based on the order date may be claimed. If an amendment to the prospectus (for example, a switch to monthly pricing) was announced after the order, it can be argued that the amendment cannot apply retrospectively. Whether prices formed later in the liquidation may be applied to instructions given before the decision is open to dispute.
Legal basis: 57/1708 A/6; Communiqué III-52.1, art. 14(5); fund prospectus.
Addressees: Liquidator bank (Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş.; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş.); The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor); İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. (Takasbank) — Fon Platformları Ekibi (TEFAS); Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) — Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı

Avenues of application under the legislation

A/6 application to the liquidator bank: recording of the priority claim, pricing by reference to the order date, correction of the A/2 reconciliation, and a reserve.
Request to the distributor for a written explanation of why settlement did not take place and for the order records.
Request to Takasbank for the order, matching and settlement records.
Complaint to the SPK and application under art. 10 İYUK.

05Instruction accepted but not transmitted to TEFAS

The bank or brokerage firm accepted the instruction but did not transmit it to TEFAS because the fund was closed or had no price (a message such as “fon kapalı”, fund closed).

Legal characterisation: The element “placed through TEFAS” in the second sentence of A/6 is not met. The first sentence of A/6, however, draws no distinction between channels; it can be argued that the de facto closure of the fund before the decision cannot be attributed to the investor, and the principle of equality can be relied on. This case turns on interpretation and is weaker than the cases that fall within the second sentence of A/6.
Legal basis: 57/1708 A/6, first sentence; Constitution, art. 10.
Addressees: The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor); Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) — Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı; Liquidator bank (Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş.; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş.)

Avenues of application under the legislation

Request to the distributor for a written record of when the instruction was received and why it was not transmitted.
Request to the SPK for a determination of the scope of A/6.
Notification of the instruction to the liquidator bank.

06Instruction not accepted by the mobile app or online banking

The instruction screen returned an error or did not accept the instruction; screenshots are available.

Legal characterisation: The instruction was never recorded in the system. Proof of the intention to redeem rests on the screenshots and the application logs; these should be preserved as evidence and the log records requested from the institution.
Legal basis: Obligations of the distributor: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; access to records: KVKK art. 11.
Addressees: The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor); Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) — Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı

Avenues of application under the legislation

Request to the distributor for the log records and a written explanation.
Application to the SPK.
Data subject access request under art. 11 KVKK for the transaction and log records (worth considering).

07Instruction given outside TEFAS (fund on the liquidation list)

The instruction was given through a channel other than TEFAS (for example, through the founder’s group bank).

Legal characterisation: Decision 57/1707 prohibited the execution of redemption instructions through channels other than TEFAS for these funds. The first sentence of A/6 and the principle of equality can be relied on; the distributor’s liability is a separate question.
Legal basis: 57/1707; 57/1708 A/6, first sentence; Constitution, art. 10.
Addressees: The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor); Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK) — Piyasa Operasyonları GMY; BDDK (Banking Regulation and Supervision Agency); Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) — Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı; Liquidator bank (Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş.; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş.)

Avenues of application under the legislation

Request to the distributor for the instruction record and a written explanation of the status of the units.
Check of the MKK e-Yatırımcı records for any transfer of the units to a sub-account such as the pledge (RHVN) sub-account; if there has been a transfer, a written request to the institution for its legal basis.
If the written application to the bank goes unanswered, a complaint to the BDDK.
Request to the SPK for a determination of the scope of A/6.
Notification of the instruction to the liquidator bank.

Caution. The MKK records should be checked to see whether the units have been transferred to a sub-account such as a “pledge” sub-account (RHVN at MKK); if so, the legal basis should be requested in writing, and a complaint to the BDDK becomes available if no answer is given.

08Fund not on the liquidation list but subject to trading restrictions or in default

Example: TMV — Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon.

Legal characterisation: The fund falls outside the liquidation rules, which leaves a gap in the legal framework.
Legal basis: SPKn art. 96.
Addressees: Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) — Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı; The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor); The founder of the fund concerned

Avenues of application under the legislation

Request to the SPK to lay down a procedure under art. 96 SPKn.
Request to the distributor for the instruction and order records.
Formal notice to the fund founder (its main function is to secure evidence and establish default; TBK art. 117).

09Fund outside the scope of the decisions of 17 September 2026

Example: Global MD Portföy Berrak Serbest Fon.

Legal characterisation: The fund is not covered by the SPK’s decisions of 17 September 2026, and the liquidation rules do not apply to it.
Legal basis: Scope of decisions 57/1706, 57/1707 and 57/1708.
Addressees: The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor)

Avenues of application under the legislation

Written enquiry to the distributing bank about what has become of the orders placed.

Related sample texts (in Turkish): Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm

10Units for which no redemption instruction was given

No sale (redemption) instruction has been given.

Legal characterisation: Under A/5, cash obtained from the sale of assets is transferred to the reconciled individual custody accounts pro rata to unitholdings. No priority under A/6 arises in this case.
Legal basis: 57/1708 A/2, A/5.
Addressees: Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK) — Piyasa Operasyonları GMY; Liquidator bank (Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş.; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş.)

Avenues of application under the legislation

Confirmation that the units are correctly recorded at MKK at registry level; for funds whose name differs between systems, a request for matching by ISIN.
Monitoring of the distribution periods to be set by the liquidator bank.

Related sample texts (in Turkish): Request to MKK for reconciliation and registry information

AlsoInstruction transmitted after 13.30 on 17 September 2026

The instruction was transmitted, for notice-period funds, after 13.30 on 17 September 2026 or later; for money market funds, after the end-of-day value-date cut-off stated in the prospectus.

Legal characterisation: Under the first sentence of A/6 these instructions fall within the liquidation rules. Whether they qualify for priority under the second sentence of A/6 is open to dispute; in principle, pro rata distribution under A/5 applies.
Legal basis: 57/1708 A/5; A/6, first sentence.
Addressees: Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK) — Piyasa Operasyonları GMY; The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor); Liquidator bank (Tera Portföy funds: Türkiye İş Bankası A.Ş.; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus and Pusula funds: T.C. Ziraat Bankası A.Ş.)

Avenues of application under the legislation

Confirmation that the units are correctly recorded at MKK at registry level; for funds whose name differs between systems, a request for matching by ISIN.
Request to the distributor for records showing the time of transmission and the status of the instruction.
Monitoring of the distribution periods to be set by the liquidator bank.

Caution. The time at which the decision was published is officially unclear: according to press reports, the news spread between about 11.09 and 11.22, and the bulletin appeared on the KAP feed at 14.10. Where the time of the instruction falls in relation to the cut-off should be documented from the records.

AlsoObtaining the records

The channel through which the order was transmitted, or the result shown in the records, is not known.

Legal characterisation: The legal characterisation depends on the channel of the order and its status in the records. Where that information is missing, the records should be obtained first. Once they are available, the selector can be used again to display the relevant scenario.
Legal basis: III-37.1, III-39.1, TBK art. 506; KVKK art. 11.
Addressees: The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor); Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK) — Piyasa Operasyonları GMY

Avenues of application under the legislation

Written request to the distributor for the order number, time of transmission, TEFAS status, cancellation message and account statement.
Check of the MKK e-Yatırımcı account movements (via e-Devlet or MKK e-Yatırımcı) for the entries “Fon satış blokaja alma (TEFASP)” (sale block placed) and “Fon satış blokaj çözme (TEFASP)” (sale block released), and for PBLK / RHVN / TEKA sub-account movements.

Note common to every caseWhere an order is still pending in the unitholder’s account, it should be borne in mind that using the “Emri İptal Et” (cancel order) function in the banking or brokerage app may affect the order’s position under A/6. Documents put forward by the institutions should be reviewed before they are signed. The last day of the A/3 reconciliation is 1 October 2026; the last day for an action for annulment against decision 57/1708 is 16 November 2026 (preclusive time limit). Under art. 53 SPKn no interim injunction may be imposed on fund assets, so a request for a reserve is made in the first instance to the liquidator bank and the SPK.

07 · Avenues

Table of avenues of application

The avenues provided by the legislation, with the addressees, time limits and legal bases. The order of the rows does not indicate priority or the likelihood of any outcome.

#	Avenue	Addressee	Time limit / timing	Legal basis
1	A/6 application to the liquidator bank: recording of the priority claim, correction of the A/2 reconciliation, a reserve for the duration of the dispute, and information on price and timetable	T.C. Ziraat Bankası A.Ş. (funds of founders other than Tera) / Türkiye İş Bankası A.Ş. (Tera funds)	At the outset; the A/3 reconciliation closes on 1 October 2026	57/1708 A/1, A/2, A/3, A/5, A/6
2	Application to MKK: the reconciliation record, whether the unexecuted order is included, an annotation of dispute where necessary, and the registry and sub-account (PBLK, RHVN) records	Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. — Piyasa Operasyonları GMY	At the outset (as a request for correction, the A/2 period having expired)	A/2
3	Application to Takasbank: TEFAS order / matching / cancellation / settlement logs, the source and time of the cancellation instruction, preservation of the records, A/6 notification	İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. — Piyasalar ve Operasyon GMY / Fon Platformları Ekibi (TEFAS)	At the outset	A/6; preservation of evidence
4	Complaint to the SPK and application under art. 10 İYUK: determination of the scope of A/6, instructions to the liquidators, a reserve, an investigation and, where appropriate, a request that the SPK file a criminal complaint under art. 115 SPKn	The SPK (the application is addressed to the Board as a legal entity; unit concerned: Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı)	At the outset. If the authority does not reply within 60 days, the application is treated as impliedly rejected; an administrative action may then be brought within 60 days.	SPKn arts. 96, 128; İYUK art. 10. Note: an application to the SPK is not a route to compensation. The SPK reviews compliance with the legislation and does not award damages.
5	Formal notice, document request and A/6 notification to the distributor (bank or brokerage firm): order number, time of transmission, TEFAS status, cancellation message, account statement; preservation of the records	The bank or brokerage firm through which the order was placed	At the outset, allowing a reasonable period (for example, 7 days)	III-37.1, III-39.1, TBK art. 506
6	Formal notice to the fund founder (its main function is to secure evidence and establish default)	Tera Portföy Yönetimi A.Ş. / Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. / the founder concerned	At the outset	TBK art. 117
7	TSPB Customer Disputes Arbitration Committee	Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği (Turkish Capital Markets Association)	First a written complaint to the institution → 30 days to await a reply → application to the Committee within 60 days. The Committee’s decision may be challenged before the SPK.	TSPB Müşteri Uyuşmazlıkları Hakem Heyeti Yönergesi (the Committee’s directive)
8	Interim injunction / precautionary attachment against the assets of the founder, its managers or other persons liable (not against the fund’s assets)	Asliye Ticaret Mahkemesi (Commercial Court of First Instance) (enforcement office)	Ancillary to a damages claim; security may be required	HMK art. 389 et seq., art. 392; İİK art. 257. SPKn art. 53: fund assets cannot be attached, made subject to an interim injunction or included in a bankruptcy estate. A request to hold the claimed amount back from distribution (a reserve) is therefore made in the first instance to the liquidator bank and the SPK.
9	Court-ordered preservation of evidence	Asliye Ticaret / Sulh Hukuk Mahkemesi (Commercial Court of First Instance / Civil Court of Peace)	If the records are not provided	HMK art. 400
10	Administrative courts: action for annulment following rejection or implied rejection under art. 10 İYUK; action for annulment of 57/1708 with a request for a stay of execution; full remedy action	İdare Mahkemesi (Administrative Court) / Danıştay (Council of State) (jurisdiction to be confirmed)	For 57/1708, 60 days from publication → 16 November 2026 (preclusive)	İYUK arts. 7, 10, 12–13
11	Mandatory mediation and action for damages (founder, distributor, responsible managers)	Mediation office → Asliye Ticaret Mahkemesi	Once the liquidation distributions are clear. Limitation depends on the basis of the claim: TBK art. 72 (tort: 2 years from knowledge, 10 years in any event; if the act is a criminal offence, the criminal limitation period), TBK arts. 146–147 (contractual claims), TTK art. 560 (managers’ liability: 2 years from knowledge, 5 years from the act).	TTK art. 5/A (mediation as a precondition to suit); TBK arts. 49, 112, 506; TTK art. 553; SPKn arts. 52, 56 (liability of the portfolio custodian)
12	Criminal route: request that the SPK file a criminal complaint (for SPKn arts. 107 and 110 a complaint by the SPK is a precondition); complaint to the Chief Public Prosecutor’s Office for offences under the TCK; where an investigation is already under way, participation in it as a complainant	SPK; Cumhuriyet Başsavcılığı (Chief Public Prosecutor’s Office)	In parallel with the SPK’s review. TCK art. 155(1) (simple breach of trust) is prosecuted only on complaint: 6 months from knowledge of the act and the offender (TCK art. 73). The aggravated forms (TCK art. 155(2), art. 158) are prosecuted ex officio.	SPKn art. 115 (investigation of offences defined in the SPKn requires a written application by the SPK to the public prosecutor, a procedural precondition; the SPK becomes an intervening party once the indictment is accepted); TCK; CMK art. 237 (intervention)
13	Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM, Investor Compensation Centre)	YTM	Only where the SPK determines that an investment firm (brokerage firm / bank) is unable to return cash or capital market instruments held in its custody and a compensation decision is made. A portfolio management company is not an “investment firm” within the YTM scheme, and losses arising from the liquidation of funds and from market price movements are outside its scope (SPKn art. 84(2)). Claim period: 1 year from the announcement of the compensation decision (art. 85). Maximum for 2026: TRY 2,065,145 per investor.	SPKn arts. 82–85
14	Complaint to the BDDK (deficient banking service, e.g. an undisclosed transfer to a pledge sub-account)	BDDK	If a written application to the bank goes unanswered	Banking Law No. 5411
15	TBB Individual Customer Arbitration Committee (where the distribution channel is a bank, for disputes concerning banking services)	Türkiye Bankalar Birliği (Banks Association of Türkiye)	First a written application to the bank (30 days to reply) → application to the Committee within 60 days	Banking Law No. 5411, art. 80
16	Consumer arbitration committee / consumer court (where the investor qualifies as a consumer)	Provincial or district consumer arbitration committee; consumer court	For 2026, disputes below TRY 186,000 must go to the arbitration committee; above that amount, mediation is a precondition to suit (TKHK art. 73/A)	Consumer Protection Law No. 6502 (TKHK), arts. 3, 68, 73
17	Data subject access request under the KVKK (access to transaction and communication records)	The institution as data controller → if no reply, the Kişisel Verileri Koruma Kurulu (Personal Data Protection Board)	The institution must reply within 30 days at the latest	Personal Data Protection Law No. 6698 (KVKK), arts. 11, 13, 14

Note on jurisdiction. For investors shown as “Nitelikli Yatırımcı” (qualified investor) in the MKK records, recourse to the consumer courts is open to question, and the commercial courts and mandatory mediation come into play instead. Whether an investor is a consumer has to be assessed on the facts of each case.

General notes

Separation of fund assets (art. 53 SPKn). A fund’s assets are separate from those of the portfolio management company and the custodian; in a liquidation, payment is made only to unitholders, in proportion to the amount realised. Unitholders’ protection rests on this separation; there is no public mechanism that makes good any shortfall.
No avenue guarantees an outcome. The amount distributed in the liquidation is limited to what the fund’s assets realise when converted into cash; losses caused by market price movements are not compensated; damages claims depend on proof of fault and causation; and even a favourable judgment leaves open whether it can actually be enforced.
Procedural errors can decide a case before the merits are reached. Skipping mandatory mediation where it is a precondition to suit, or suing directly in a dispute below the consumer arbitration committee threshold, leads to dismissal on procedural grounds.

08 · Documents

Documents that may be gathered

Ticks are stored only in this browser and are not sent anywhere.

MKK e-Yatırımcı account movements (via e-Devlet or MKK e-Yatırımcı): in particular the entries “Fon satış blokaja alma (TEFASP)” (sale block placed) and “Fon satış blokaj çözme (TEFASP)” (sale block released), and PBLK / RHVN / TEKA sub-account movements
Date- and time-stamped screenshots of the bank or brokerage screens (order, status, cancellation message, “bekliyor” (pending) notice)
Mobile app notifications (SMS / push), such as “emre dönüşmüştür” (converted into an order)
Account statements and transaction receipts
Investment services agreement, risk disclosure form, suitability / appropriateness assessment
Fund prospectus and key investor information document (instruction cut-off time, settlement)
Written replies received from the institutions
KEP proofs of dispatch and delivery
Transaction and log records requested through a data subject access request under art. 11 KVKK (worth considering)

09 · Sample texts

Sample application texts

Applications to Turkish banks, MKK, Takasbank and the SPK are made in Turkish, so the samples below are reproduced in their original Turkish. They are general templates: every item marked [●] has to be completed or deleted, and the text has to be adapted to the facts of the particular case before use. A short English description precedes each sample.

WarningThe texts below are samples for general information only. They are not legal advice and should not be used without being adapted to the facts of the particular case. No liability is accepted for any consequences of their use. Professional legal assistance should be obtained before any application is made.

Sample for general information only; not legal advice; not to be used without adaptation to the facts of the particular case.

Sample 1

A/6 application to the liquidator bank

Addressed to: T.C. Ziraat Bankası A.Ş. (funds of founders other than Tera Portföy) or Türkiye İş Bankası A.Ş. (Tera Portföy funds)
Timing: Before 1 October 2026, the last day of the A/3 reconciliation of the funds’ debts and receivables
Turkish title: Tasfiye yetkilisi bankaya A/6 başvurusu

Asks the liquidator to record an unexecuted sell order placed through TEFAS as a liability of the fund, to add it to the priority payment list, to check the A/2 reconciliation and to hold the amount back from distribution until the dispute is resolved.

Show full text (in Turkish)

[● T.C. ZİRAAT BANKASI A.Ş. / TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.] GENEL MÜDÜRLÜĞÜ'NE (SPK'nın 57/1708 sayılı kararı uyarınca [● kurucu adı] fonlarının portföy saklayıcısı ve tasfiye yetkilisi sıfatıyla) KEP: [● ziraatbank@hs01.kep.tr / isbankasi@hs02.kep.tr] BAŞVURAN : [● Ad Soyad] — T.C. Kimlik No: [●] Adres : [●] MKK Sicil No : [● varsa] İletişim / KEP: [●] İLGİLİ FON : [● Fon unvanı] ([● fon kodu], ISIN [●], 2026/61 tasfiye listesi sıra no [●]) DAYANAK : SPK Kurul Karar Organı'nın 17.09.2026 tarih ve 57/1706, 57/1707, 57/1708 sayılı kararları ile 20.09.2026 tarih ve 59/1710 sayılı kararı (SPK Bültenleri 2026/60, 2026/61, 2026/62) KONU : Takasbank TEFAS Platformu üzerinden verilen ve gerçekleştirilmeyen satım emrimin tasfiye usul ve esaslarının A/6 maddesi uyarınca fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilmesi, A/2 mutabakatında "gerçekleşmemiş emir" olarak yer alması (yer almamışsa düzeltilmesi), öncelikli ödeme listesine alınması ve uyuşmazlık sonuçlanıncaya kadar ilgili tutarın rezerv edilmesi talebidir. AÇIKLAMALAR 1. [● Fon unvanı] katılma payı sahibiyim. Paylarım [● banka / aracı kurum] nezdindeki yatırım hesabımda saklanmakta ve fon işlemlerim bu kuruluş aracılığıyla TEFAS üzerinden yapılmaktadır. 2. Aşağıdaki satım emrini, fonun işleme kapatılmasına ilişkin karar kamuya duyurulmadan önce TEFAS'a ilettim: Kurum / hesap no : [●] Emir tarihi ve saati : [●] Pay adedi : [●] Emrin sistemdeki sonucu : [● ör. "İptal Edilen Emir (IP)" / blokede — sonuçlanmadı / "Eşleşen Emir (ES)" — ödenmedi] MKK kaydı : [● ör. "Fon satış blokaja alma (TEFASP)" ve "Fon satış blokaj çözme (TEFASP)" hareketleri, tarih-saat] 3. [● Fonun MKK veya banka kayıtlarında farklı bir unvanla görünmesi hâlinde: "ISIN [●] kodlu fon MKK kayıtlarında '[● eski unvan]' unvanıyla görünmektedir. Aynı ISIN TEFAS ve KAP'ta '[● güncel unvan]' olarak yer almaktadır. Mutabakatın unvan üzerinden değil ISIN bazında yapılmasını talep ederim."] HUKUKİ DEĞERLENDİRME 4. Sermaye Piyasası Kurulu, 17.09.2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülten ile Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy Yönetimi A.Ş.'lerinin kurucusu olduğu fonları TEFAS'ta alım ve satım yönünde işleme kapatmış ve tasfiye ettirilmesine karar vermiş (57/1706, 57/1707); aynı tarihli 2026/61 sayılı Bülten ile 131 fonu tasfiye listesine almış ve tasfiye usul ve esaslarını belirlemiştir (57/1708). 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı Bülten ile azami tasfiye süresi 6 aya çıkarılmış, diğer hükümler aynen yürürlükte kalmıştır (59/1710). Tasfiye usul ve esaslarının A/6 maddesinin ilk cümlesine göre, ihbarlı fonlar için 17.09.2026 tarihinde saat 13.30'dan sonra iletilen katılma payı iade talimatları ile para piyasası fonları için izahnamede yer verilen gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen iade talimatları tasfiye esasları kapsamındadır. Hükmün karşıt anlamı uyarınca bu eşiklerden önce iletilen talimatlar, Kurul kararından önce doğmuş iade talepleridir. Hüküm, talimatın iletildiği kanal bakımından bir ayrım yapmamaktadır. Aynı maddenin ikinci cümlesi şöyledir: "Tasfiye kararı verilen fonlardan, Takasbank TEFAS Platformu üzerinden fon satım emri verilen ve gerçekleştirilmeyen iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir ve banka tarafından yukarıdaki (5) nolu maddede yer verilen yöntemlerle elde edilen nakit ile öncelikli olarak bu borçlar ödenir." Hüküm üç unsur arar: (i) fonun tasfiye kararı verilen fonlardan olması, (ii) satım emrinin Takasbank TEFAS Platformu üzerinden verilmiş olması ve (iii) emrin gerçekleştirilmemiş olması. Aşağıda belirtilen emir(ler)de bu üç unsur birlikte gerçekleşmiştir. Emrin sistemde "iptal" statüsüne alınmış olması onu A/6 kapsamından çıkarmaz. İptal, emrin gerçekleştirilmemesinin teknik biçimidir; A/6'da "iptal edilmemiş olma" diye bir unsur bulunmamaktadır. Emrin kapanması başvuranın iradesinden değil, fonların düzenleyici kararla işleme kapatılmasından kaynaklanmıştır. Aynı gün aynı saatlerde emir veren yatırımcılardan bir kısmının, emrin sistemdeki kapanış statüsü gibi yatırımcının hiçbir etkisinin bulunmadığı bir nedenle öncelik hakkından yoksun bırakılması eşitlik ilkesine (Anayasa m.10) ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 1. maddesindeki yatırımcı haklarının korunması amacına aykırı olur. 5. A/2 maddesi uyarınca usul ve esasların yürürlüğe girmesini izleyen iki iş günü içinde MKK ile bankalar arasında yapılan mutabakat, yatırımcıların sicil bazındaki katılma payları ile "gerçekleşmemiş emirleri" açıkça kapsamaktadır. Emrimin bu mutabakatta yer alıp almadığı tarafımca bilinmemektedir. Fonların borç ve alacaklarına ilişkin mutabakat ise Kurul kararını izleyen 10 iş günü içinde, en geç 01.10.2026 tarihinde tamamlanacaktır (A/3). A/5 uyarınca ödemeler yalnızca mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarına ve pay sahipliği oranında aktarılacağından, kaydın bu tarihten önce oluşturulmaması hâlinde öncelikli alacağım dikkate alınmadan dağıtım yapılması ve telafisi güç zarar doğması tehlikesi bulunmaktadır. 6. Borç tutarı, III-52.1 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 14. maddesinin 5. fıkrası ve fon izahnamesi uyarınca, talimatın verilmesini izleyen ilk hesaplamada bulunan birim pay fiyatı üzerinden belirlenmelidir. Tasfiye kapsamında sonradan oluşacak fiyatların, karar öncesinde verilmiş talimatlara uygulanması mümkün değildir. Uygulanacak fiyatın farklı belirlenmesi hâlinde yöntemin yazılı ve gerekçeli olarak bildirilmesini talep ederim; itiraz haklarım saklıdır. 7. Bankanız, A/1 uyarınca fon kurucusuna mevzuatla yüklenmiş ve tasfiye için zorunlu olan iş ve işlemleri yapmaya yetkilidir. Borç tahakkuku, mutabakat ve öncelikli ödeme bu yetki kapsamındadır. Portföy saklayıcısı sıfatından doğan görev ve sorumluluklarınız da saklıdır. 8. Talebimin karşılanmaması ya da ödenen tutarın, talimatın verildiği tarihe göre ödenmesi gereken tutarın altında kalması hâlinde; idari başvuru ve dava yolları, ihtiyati tedbir, delil tespiti, sorumlular aleyhine tazminat davaları ile şikâyet hakları dahil tüm yasal haklarım saklıdır. HUKUKİ NEDENLER 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (m.1, m.52 vd., m.96), SPK'nın 57/1706, 57/1707, 57/1708 ve 59/1710 sayılı kararları ile tasfiye usul ve esasları (A/1–A/9), III-52.1 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği (m.14/5), ilgili fon izahnamesi, 6098 sayılı Türk Borçlar Kanunu ve ilgili mevzuat. SONUÇ VE İSTEM Yukarıda açıklanan nedenlerle; 1. Belirtilen satım emrimin A/6 maddesinin ikinci cümlesi kapsamında "Takasbank TEFAS Platformu üzerinden verilen ve gerçekleştirilmeyen iade talimatı" olarak kabul edilmesine, 2. Emir karşılığında oluşan tutarın fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilmesine ve elde edilecek nakitten öncelikli olarak tarafıma ödenmesine, 3. A/2 mutabakatında emrimin gerçekleşmemiş emir olarak yer alıp almadığının bildirilmesine, yer almamışsa mutabakatın düzeltilmesine, 4. Tahakkuk ettirilen tutarın, uygulanan birim pay fiyatının, hesaplama yönteminin ve ödeme takviminin yazılı olarak bildirilmesine, 5. Aksi yönde değerlendirme yapılması hâlinde bunun gerekçesiyle birlikte yazılı olarak bildirilmesine ve uyuşmazlık sonuçlanıncaya kadar talep edilen tutarın dağıtımdan ayrılarak rezerv edilmesine, 6. Fon portföyünün güncel dökümü ve öngörülen nakde dönüşüm / dağıtım planı hakkında pay sahibi sıfatıyla bilgi verilmesine, karar verilmesini ve sonucun tarafıma yazılı olarak bildirilmesini saygıyla talep ederim. Saygılarımla arz ederim. [● Tarih] Başvuran [● Ad Soyad] [● İmza / güvenli elektronik imza] EKLER 1- MKK e-Yatırımcı hesap hareketleri (ilgili tarihler) 2- Emir ve statü ekran görüntüleri (tarih-saat görünür şekilde) 3- [● Diğer belgeler]

Sample for general information only; not legal advice; not to be used without adaptation to the facts of the particular case.

Sample 2

Complaint and application to the SPK under art. 10 İYUK

Addressed to: Sermaye Piyasası Kurulu Başkanlığı (the SPK; unit concerned: Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı, the Investment Funds Department)
Timing: At the start of the liquidation process. If no reply is given within 60 days, the application is treated as impliedly rejected, and an administrative action may then be brought within 60 days (art. 10 İYUK).
Turkish title: SPK şikâyet ve İYUK m.10 başvurusu

Asks the SPK to determine the scope of A/6, to instruct the liquidators, to have the amount reserved and to open an investigation. It is the preliminary step before proceedings in the administrative courts.

Show full text (in Turkish)

SERMAYE PİYASASI KURULU BAŞKANLIĞI'NA (Havale: Yatırım Fonları Dairesi Başkanlığı) KEP: spk@hs01.kep.tr BAŞVURAN : [● Ad Soyad] — T.C. Kimlik No: [●] Adres : [●] MKK Sicil No : [● varsa] İletişim / KEP: [●] İLGİLİ FON(LAR): [● Fon unvanı, kodu, ISIN — her fon için ayrı satır] DAYANAK : 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m.96 ve m.128; 2577 sayılı İdari Yargılama Usulü Kanunu m.10; SPK'nın 57/1706, 57/1707, 57/1708 ve 59/1710 sayılı kararları KONU : Kurul kararlarından önce verilmiş ve gerçekleştirilmemiş satım talimatlarımın tasfiye usul ve esaslarının A/6 maddesi kapsamında değerlendirilmesi, tasfiye yetkililerine gerekli talimatın verilmesi, inceleme sonuçlanıncaya kadar ilgili tutarın dağıtımdan ayrılması ve inceleme yapılması talebidir. AÇIKLAMALAR 1. Satım talimatlarım ve sonuçları aşağıdadır: Fon / kod / ISIN | Kurum | Emir tarihi-saati | Pay adedi | Kanal (TEFAS / TEFAS dışı) | Sonuç (iptal / blokede / eşleşti-ödenmedi / iletilemedi / reddedildi) [●] 2. [● Emrin türüne göre açıklama. Örnekler: — "Emir TEFAS'a iletilmiş, [tarih-saat]'te sistemde 'İptal Edilen Emir' statüsüne alınmıştır." — "Emrin ödeme günü (valörü) [tarih] olup Kurul kararından önce dolmuş, ödeme yapılmamıştır." — "Talimatım dağıtıcı kuruluşça alınmış ancak fonun işleme kapalı olması gerekçesiyle TEFAS'a iletilmemiştir." — "Fon tasfiye listesinde yer almamakla birlikte iade ödemesi yapılmamaktadır."] HUKUKİ DEĞERLENDİRME 3. Sermaye Piyasası Kurulu, 17.09.2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülten ile Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy Yönetimi A.Ş.'lerinin kurucusu olduğu fonları TEFAS'ta alım ve satım yönünde işleme kapatmış ve tasfiye ettirilmesine karar vermiş (57/1706, 57/1707); aynı tarihli 2026/61 sayılı Bülten ile 131 fonu tasfiye listesine almış ve tasfiye usul ve esaslarını belirlemiştir (57/1708). 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı Bülten ile azami tasfiye süresi 6 aya çıkarılmış, diğer hükümler aynen yürürlükte kalmıştır (59/1710). Tasfiye usul ve esaslarının A/6 maddesinin ilk cümlesine göre, ihbarlı fonlar için 17.09.2026 tarihinde saat 13.30'dan sonra iletilen katılma payı iade talimatları ile para piyasası fonları için izahnamede yer verilen gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen iade talimatları tasfiye esasları kapsamındadır. Hükmün karşıt anlamı uyarınca bu eşiklerden önce iletilen talimatlar, Kurul kararından önce doğmuş iade talepleridir. Hüküm, talimatın iletildiği kanal bakımından bir ayrım yapmamaktadır. Aynı maddenin ikinci cümlesi şöyledir: "Tasfiye kararı verilen fonlardan, Takasbank TEFAS Platformu üzerinden fon satım emri verilen ve gerçekleştirilmeyen iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir ve banka tarafından yukarıdaki (5) nolu maddede yer verilen yöntemlerle elde edilen nakit ile öncelikli olarak bu borçlar ödenir." Hüküm üç unsur arar: (i) fonun tasfiye kararı verilen fonlardan olması, (ii) satım emrinin Takasbank TEFAS Platformu üzerinden verilmiş olması ve (iii) emrin gerçekleştirilmemiş olması. Aşağıda belirtilen emir(ler)de bu üç unsur birlikte gerçekleşmiştir. Emrin sistemde "iptal" statüsüne alınmış olması onu A/6 kapsamından çıkarmaz. İptal, emrin gerçekleştirilmemesinin teknik biçimidir; A/6'da "iptal edilmemiş olma" diye bir unsur bulunmamaktadır. Emrin kapanması başvuranın iradesinden değil, fonların düzenleyici kararla işleme kapatılmasından kaynaklanmıştır. Aynı gün aynı saatlerde emir veren yatırımcılardan bir kısmının, emrin sistemdeki kapanış statüsü gibi yatırımcının hiçbir etkisinin bulunmadığı bir nedenle öncelik hakkından yoksun bırakılması eşitlik ilkesine (Anayasa m.10) ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 1. maddesindeki yatırımcı haklarının korunması amacına aykırı olur. 4. Borç tutarı, III-52.1 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 14. maddesinin 5. fıkrası ve fon izahnamesi uyarınca, talimatın verilmesini izleyen ilk hesaplamada bulunan birim pay fiyatı üzerinden belirlenmelidir. Tasfiye kapsamında sonradan oluşacak fiyatların, karar öncesinde verilmiş talimatlara uygulanması mümkün değildir. Uygulanacak fiyatın farklı belirlenmesi hâlinde yöntemin yazılı ve gerekçeli olarak bildirilmesini talep ederim; itiraz haklarım saklıdır. 5. [● Talimat TEFAS dışı kanaldan verilmiş veya TEFAS'a iletilememişse: "Talimatımın TEFAS'a iletilememesi, fonun Kurul kararından önce fiilen işleme kapatılmasından kaynaklanmış olup bana atfedilebilecek bir neden değildir. A/6 maddesinin ilk cümlesi talimatın kanalı bakımından ayrım yapmamaktadır. Aynı dönemde talimat veren yatırımcılar arasında, yatırımcının etkisi dışındaki teknik bir nedenle farklı muamele yapılması eşitlik ilkesine aykırı olur."] 6. [● Fon tasfiye listesinde değilse: "Fon, tasfiye usul ve esaslarının kapsamı dışında kalmakta olup yatırımcı iade talimatlarının akıbeti ve uygulanacak usul belirsizdir. Kurulunuzun SPKn m.96 uyarınca bu konuda usul belirlemesini talep ederim."] 7. Kurulunuz, SPKn m.96 ve m.128 uyarınca yatırımcı haklarını korumaya yönelik her türlü tedbiri almaya ve tasfiye usul ve esaslarını belirleyen merci olarak A/6 maddesinin kapsamını yorumlamaya yetkilidir. 8. İşbu başvuru 2577 sayılı İYUK m.10 kapsamında yapılmıştır. Talebin reddi veya süresinde cevap verilmemesi hâlinde idari yargı yoluna başvurma hakkım saklıdır. 9. Talebimin karşılanmaması ya da ödenen tutarın, talimatın verildiği tarihe göre ödenmesi gereken tutarın altında kalması hâlinde; idari başvuru ve dava yolları, ihtiyati tedbir, delil tespiti, sorumlular aleyhine tazminat davaları ile şikâyet hakları dahil tüm yasal haklarım saklıdır. HUKUKİ NEDENLER 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (m.1, m.96, m.128), SPK'nın 57/1706, 57/1707, 57/1708 ve 59/1710 sayılı kararları, III-52.1 sayılı Tebliğ (m.14/5), 2577 sayılı İYUK m.10, Anayasa m.10 ve ilgili mevzuat. SONUÇ VE İSTEM Yukarıda açıklanan nedenlerle; 1. Kurul kararlarından önce ve ilgili eşik saatinden önce TEFAS üzerinden iletilip gerçekleştirilmeyen satım talimatlarımın A/6 maddesinin ikinci cümlesi kapsamında olduğunun tespitine, 2. Ödeme günü Kurul kararından önce dolmuş talimatlarımın olağan iade hükümleri uyarınca, talimat tarihine göre fiyatla ödenmesi gerektiğinin tespitine, 3. [● TEFAS'a iletilemeyen / TEFAS dışı talimatlar varsa: bunların A/6 ilk cümlesi ve eşitlik ilkesi çerçevesinde değerlendirilmesine,] 4. Bu doğrultuda tasfiye yetkilisi bankalara, MKK'ya ve Takasbank'a gerekli talimatın verilmesine; inceleme sonuçlanıncaya kadar talep edilen tutarın dağıtımdan ayrılarak rezerv edilmesine, 5. [● Liste dışı fon varsa: fonun hukuki durumunun ve uygulanacak usulün belirlenerek ilan edilmesine,] 6. Talimatlarımın neden gerçekleştirilmediğinin incelenmesine; inceleme sonucunda suç şüphesi tespit edilmesi hâlinde SPKn m.115 uyarınca gereğinin yapılmasına, 7. Başvurum hakkında verilecek kararın tarafıma yazılı olarak bildirilmesine, karar verilmesini saygıyla talep ederim. Saygılarımla arz ederim. [● Tarih] Başvuran [● Ad Soyad] [● İmza / güvenli elektronik imza] EKLER 1- MKK e-Yatırımcı hesap hareketleri (ilgili tarihler) 2- Emir ve statü ekran görüntüleri (tarih-saat görünür şekilde) 3- [● Diğer belgeler]

Sample for general information only; not legal advice; not to be used without adaptation to the facts of the particular case.

Sample 3

Request to Takasbank for TEFAS records

Addressed to: İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. — Piyasalar ve Operasyon GMY / Fon Platformları Ekibi (Markets and Operations; Fund Platforms Team)
Timing: At the start of the liquidation process; preservation of the records is requested at the same time
Turkish title: Takasbank'tan TEFAS kayıtlarının talebi

Requests the records showing when the order reached the platform and whether it was matched, cancelled or settled, together with the source and time of any cancellation instruction. As the founder’s and Takasbank’s public statements conflict, these records are decisive.

Show full text (in Turkish)

İSTANBUL TAKAS VE SAKLAMA BANKASI A.Ş. GENEL MÜDÜRLÜĞÜ'NE (Bilgi: Piyasalar ve Operasyon Genel Müdür Yardımcılığı — Fon Platformları Ekibi / TEFAS) KEP: takasbank@hs01.kep.tr — takasbank.haberlesme@hs03.kep.tr BAŞVURAN : [● Ad Soyad] — T.C. Kimlik No: [●] Adres : [●] MKK Sicil No : [● varsa] İletişim / KEP: [●] İLGİLİ FON : [● Fon unvanı, kodu, ISIN] DAYANAK : SPK'nın 57/1706, 57/1707, 57/1708 ve 59/1710 sayılı kararları; tasfiye usul ve esaslarının A/2 ve A/6 maddeleri KONU : TEFAS Platformu üzerinden iletilen ve gerçekleştirilmeyen / iptal edilen satım emrime ilişkin emir, eşleşme, iptal ve takas kayıtlarının verilmesi ve muhafazası ile A/6 kapsamındaki bildirimin yapılması talebidir. AÇIKLAMALAR 1. [● banka / aracı kurum] aracılığıyla TEFAS Platformu'na iletilen satım emrim ve sonucu: Emir tarihi-saati : [●] Pay adedi : [●] Sonuç : [● ör. "İptal Edilen Emir (IP)", tarih-saat / blokede, sonuçlanmadı / "Eşleşen Emir (ES)", ödenmedi] 2. Fon kurucusu [● ör. Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.] 21.09.2026 tarihli kamuya açık açıklamasında emirleri karşılayacak nakdi sağladığını ve emirlerin TEFAS'ta iptal edildiğini beyan etmiş; Bankanız ise iptalin kendisinden veya TEFAS sisteminden kaynaklanmadığını açıklamıştır. Açıklamalar arasındaki bu çelişki, emrin akıbetinin ve sorumluluğun belirlenmesi bakımından Bankanız kayıtlarını belirleyici kılmaktadır. HUKUKİ DEĞERLENDİRME 3. Sermaye Piyasası Kurulu, 17.09.2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülten ile Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy Yönetimi A.Ş.'lerinin kurucusu olduğu fonları TEFAS'ta alım ve satım yönünde işleme kapatmış ve tasfiye ettirilmesine karar vermiş (57/1706, 57/1707); aynı tarihli 2026/61 sayılı Bülten ile 131 fonu tasfiye listesine almış ve tasfiye usul ve esaslarını belirlemiştir (57/1708). 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı Bülten ile azami tasfiye süresi 6 aya çıkarılmış, diğer hükümler aynen yürürlükte kalmıştır (59/1710). Tasfiye usul ve esaslarının A/6 maddesinin ilk cümlesine göre, ihbarlı fonlar için 17.09.2026 tarihinde saat 13.30'dan sonra iletilen katılma payı iade talimatları ile para piyasası fonları için izahnamede yer verilen gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen iade talimatları tasfiye esasları kapsamındadır. Hükmün karşıt anlamı uyarınca bu eşiklerden önce iletilen talimatlar, Kurul kararından önce doğmuş iade talepleridir. Hüküm, talimatın iletildiği kanal bakımından bir ayrım yapmamaktadır. Aynı maddenin ikinci cümlesi şöyledir: "Tasfiye kararı verilen fonlardan, Takasbank TEFAS Platformu üzerinden fon satım emri verilen ve gerçekleştirilmeyen iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir ve banka tarafından yukarıdaki (5) nolu maddede yer verilen yöntemlerle elde edilen nakit ile öncelikli olarak bu borçlar ödenir." Hüküm üç unsur arar: (i) fonun tasfiye kararı verilen fonlardan olması, (ii) satım emrinin Takasbank TEFAS Platformu üzerinden verilmiş olması ve (iii) emrin gerçekleştirilmemiş olması. Aşağıda belirtilen emir(ler)de bu üç unsur birlikte gerçekleşmiştir. Emrin sistemde "iptal" statüsüne alınmış olması onu A/6 kapsamından çıkarmaz. İptal, emrin gerçekleştirilmemesinin teknik biçimidir; A/6'da "iptal edilmemiş olma" diye bir unsur bulunmamaktadır. Emrin kapanması başvuranın iradesinden değil, fonların düzenleyici kararla işleme kapatılmasından kaynaklanmıştır. Aynı gün aynı saatlerde emir veren yatırımcılardan bir kısmının, emrin sistemdeki kapanış statüsü gibi yatırımcının hiçbir etkisinin bulunmadığı bir nedenle öncelik hakkından yoksun bırakılması eşitlik ilkesine (Anayasa m.10) ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 1. maddesindeki yatırımcı haklarının korunması amacına aykırı olur. 4. Bankanız, TEFAS Platformu'nun işleticisi ve takas kuruluşu olarak emirlerin platforma ulaşma, eşleşme, iptal ve takas kayıtlarının tek kaynağıdır. A/6 ikinci cümlesindeki öncelikli ödeme hakkının tespiti bu kayıtlara bağlıdır. 5. Talebimin karşılanmaması ya da ödenen tutarın, talimatın verildiği tarihe göre ödenmesi gereken tutarın altında kalması hâlinde; idari başvuru ve dava yolları, ihtiyati tedbir, delil tespiti, sorumlular aleyhine tazminat davaları ile şikâyet hakları dahil tüm yasal haklarım saklıdır. HUKUKİ NEDENLER 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, SPK'nın 57/1706, 57/1707, 57/1708 ve 59/1710 sayılı kararları, TEFAS'a ilişkin düzenlemeler, 6098 sayılı Türk Borçlar Kanunu ve ilgili mevzuat. SONUÇ VE İSTEM Yukarıda açıklanan nedenlerle; 1. Emrim için TEFAS emir numarası, dağıtıcı kuruluş, pay adedi, platforma ulaşma zamanı, statü geçmişi (ES, IP vb.), iptal zamanı, iptal gerekçesi/kodu ve iptal talimatının kaynağını gösteren kayıtların tarafıma verilmesine, 2. Fonun TEFAS'ta alım-satıma kapatıldığı tarih ve saat ile kapatmaya dayanak talimatın kaynağının ve Bankanıza ulaştığı saatin bildirilmesine, 3. [● Valörü dolmuş emirlerde: emrin takasının neden gerçekleşmediğinin bildirilmesine,] 4. Emrimin A/6 kapsamında gerçekleştirilmeyen TEFAS iade talimatı olarak ilgili tasfiye yetkilisi bankaya ve MKK'ya bildirilmesine ve bildirimin bir örneğinin tarafıma iletilmesine, 5. Emir, iptal, takas ve log kayıtlarının olası yargısal süreçler bakımından değiştirilmeksizin muhafaza edilmesine, karar verilmesini ve sonucun tarafıma yazılı olarak bildirilmesini saygıyla talep ederim. Saygılarımla arz ederim. [● Tarih] Başvuran [● Ad Soyad] [● İmza / güvenli elektronik imza] EKLER 1- MKK e-Yatırımcı hesap hareketleri (ilgili tarihler) 2- Emir ve statü ekran görüntüleri (tarih-saat görünür şekilde) 3- [● Diğer belgeler]

Sample for general information only; not legal advice; not to be used without adaptation to the facts of the particular case.

Sample 4

Request to MKK for reconciliation and registry information

Addressed to: Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. — Piyasa Operasyonları GMY (Market Operations)
Timing: As a request for correction, the A/2 period having expired on 21 September 2026
Turkish title: MKK'dan mutabakat ve kayıt bilgisi talebi

Asks whether the unexecuted order was included in the A/2 reconciliation and, if not, for a correction or an annotation of dispute; also requests the registry, sub-account and encumbrance records.

Show full text (in Turkish)

MERKEZİ KAYIT KURULUŞU A.Ş. GENEL MÜDÜRLÜĞÜ'NE (Bilgi: Piyasa Operasyonları Genel Müdür Yardımcılığı) KEP: mkk@hs03.kep.tr BAŞVURAN : [● Ad Soyad] — T.C. Kimlik No: [●] Adres : [●] MKK Sicil No : [● varsa] İletişim / KEP: [●] İLGİLİ FON : [● Fon unvanı, kodu, ISIN] DAYANAK : SPK'nın 57/1708 sayılı kararıyla belirlenen tasfiye usul ve esaslarının A/2, A/5 ve A/6 maddeleri KONU : A/2 maddesi uyarınca yapılan mutabakatta gerçekleşmemiş satım emrimin yer alıp almadığının bildirilmesi; yer almamışsa düzeltilmesi veya ihtilaf şerhi düşülmesi ile sicil ve alt hesap kayıtlarımın verilmesi talebidir. AÇIKLAMALAR 1. [● Fon] katılma payı sahibiyim. Paylarım ve verdiğim satım talimatı aşağıdadır: Kurum / hesap : [●] Pay adedi : [●] Satım emri tarihi-saati : [● veya "satım talimatı yok"] MKK hareketleri : [● ör. "Fon satış blokaja alma (TEFASP)" / "Fon satış blokaj çözme (TEFASP)" / PBLK, RHVN, TEKA alt hesap hareketleri] 2. [● Unvan farkı varsa: "ISIN [●] kodlu fon kayıtlarınızda '[● eski unvan]' unvanıyla görünmektedir; aynı ISIN TEFAS ve KAP'ta '[● güncel unvan]' olarak yer almaktadır."] HUKUKİ DEĞERLENDİRME 3. A/2 maddesi uyarınca usul ve esasların yürürlüğe girmesini izleyen iki iş günü içinde MKK ile bankalar arasında yapılan mutabakat; yatırımcıların sicil bazındaki katılma paylarını, rehin, haciz, tedbir ve diğer takyidatları ve gerçekleşmemiş emirleri kapsamaktadır. Bu süre 21.09.2026 tarihinde dolmuş olup emrimin mutabakatta yer alıp almadığı tarafımca bilinmemektedir. 4. Sermaye Piyasası Kurulu, 17.09.2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülten ile Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy Yönetimi A.Ş.'lerinin kurucusu olduğu fonları TEFAS'ta alım ve satım yönünde işleme kapatmış ve tasfiye ettirilmesine karar vermiş (57/1706, 57/1707); aynı tarihli 2026/61 sayılı Bülten ile 131 fonu tasfiye listesine almış ve tasfiye usul ve esaslarını belirlemiştir (57/1708). 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı Bülten ile azami tasfiye süresi 6 aya çıkarılmış, diğer hükümler aynen yürürlükte kalmıştır (59/1710). Tasfiye usul ve esaslarının A/6 maddesinin ilk cümlesine göre, ihbarlı fonlar için 17.09.2026 tarihinde saat 13.30'dan sonra iletilen katılma payı iade talimatları ile para piyasası fonları için izahnamede yer verilen gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen iade talimatları tasfiye esasları kapsamındadır. Hükmün karşıt anlamı uyarınca bu eşiklerden önce iletilen talimatlar, Kurul kararından önce doğmuş iade talepleridir. Hüküm, talimatın iletildiği kanal bakımından bir ayrım yapmamaktadır. Aynı maddenin ikinci cümlesi şöyledir: "Tasfiye kararı verilen fonlardan, Takasbank TEFAS Platformu üzerinden fon satım emri verilen ve gerçekleştirilmeyen iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir ve banka tarafından yukarıdaki (5) nolu maddede yer verilen yöntemlerle elde edilen nakit ile öncelikli olarak bu borçlar ödenir." Hüküm üç unsur arar: (i) fonun tasfiye kararı verilen fonlardan olması, (ii) satım emrinin Takasbank TEFAS Platformu üzerinden verilmiş olması ve (iii) emrin gerçekleştirilmemiş olması. Aşağıda belirtilen emir(ler)de bu üç unsur birlikte gerçekleşmiştir. Emrin sistemde "iptal" statüsüne alınmış olması onu A/6 kapsamından çıkarmaz. İptal, emrin gerçekleştirilmemesinin teknik biçimidir; A/6'da "iptal edilmemiş olma" diye bir unsur bulunmamaktadır. Emrin kapanması başvuranın iradesinden değil, fonların düzenleyici kararla işleme kapatılmasından kaynaklanmıştır. Aynı gün aynı saatlerde emir veren yatırımcılardan bir kısmının, emrin sistemdeki kapanış statüsü gibi yatırımcının hiçbir etkisinin bulunmadığı bir nedenle öncelik hakkından yoksun bırakılması eşitlik ilkesine (Anayasa m.10) ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 1. maddesindeki yatırımcı haklarının korunması amacına aykırı olur. 5. Kuruluşunuz, sermaye piyasası araçlarının kaydi olarak izlendiği merkezi kayıt kuruluşu olup mutabakatın tarafıdır. Yatırımcıların sicil bazında doğru kaydedilmesi, A/5 uyarınca pay sahipliği oranında yapılacak ödemelerin ön şartıdır. 6. Talebimin karşılanmaması ya da ödenen tutarın, talimatın verildiği tarihe göre ödenmesi gereken tutarın altında kalması hâlinde; idari başvuru ve dava yolları, ihtiyati tedbir, delil tespiti, sorumlular aleyhine tazminat davaları ile şikâyet hakları dahil tüm yasal haklarım saklıdır. HUKUKİ NEDENLER 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, SPK'nın 57/1708 sayılı kararı ve tasfiye usul ve esasları (A/2, A/5, A/6), MKK mevzuatı ve ilgili mevzuat. SONUÇ VE İSTEM Yukarıda açıklanan nedenlerle; 1. A/2 uyarınca yapılan mutabakatta satım emrimin "gerçekleşmemiş emir" olarak yer alıp almadığının emir bazında bildirilmesine; yer almamışsa mutabakatın ilgili tasfiye yetkilisi bankayla birlikte düzeltilmesine, 2. Düzeltmenin yapılamayacağı değerlendiriliyorsa, bireysel saklama hesabıma söz konusu emrin A/6 kapsamında ihtilaflı olduğuna dair şerh düşülmesine ve bu durumun tasfiye yetkilisi bankaya bildirilmesine, 3. [● Unvan farkı varsa: bu farkın mutabakatı etkilemediğinin, kaydın ISIN bazında yapıldığının teyit edilmesine,] 4. Sicil bazında ilgili fon bakiyelerim, PBLK ve RHVN dahil alt hesap ve takyidat kayıtları ile [● başlangıç tarihi]–bugün arası hesap hareketlerimin yazılı olarak bildirilmesine, karar verilmesini ve sonucun tarafıma yazılı olarak bildirilmesini saygıyla talep ederim. Saygılarımla arz ederim. [● Tarih] Başvuran [● Ad Soyad] [● İmza / güvenli elektronik imza] EKLER 1- MKK e-Yatırımcı hesap hareketleri (ilgili tarihler) 2- Emir ve statü ekran görüntüleri (tarih-saat görünür şekilde) 3- [● Diğer belgeler]

Sample for general information only; not legal advice; not to be used without adaptation to the facts of the particular case.

Sample 5

Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm

Addressed to: The bank or brokerage firm through which the order was placed (the distributor)
Timing: At the start of the liquidation process, allowing a reasonable period for the documents
Turkish title: Banka veya aracı kuruma belge talebi ve A/6 bildirimi

Requests the order record, the time of transmission, the TEFAS status and any cancellation message, and asks the distributor to notify the order to the liquidator under A/6. For unitholders who hold no record of their order, this is the first step.

Show full text (in Turkish)

[● BANKA / ARACI KURUM UNVANI] GENEL MÜDÜRLÜĞÜ'NE (Bilgi: [● Yatırım Hizmetleri / Operasyon birimi] — Hukuk Müşavirliği) KEP: [●] BAŞVURAN : [● Ad Soyad] — T.C. Kimlik No: [●] Adres : [●] MKK Sicil No : [● varsa] İletişim / KEP: [●] HESAP NO : [●] İLGİLİ FON : [● Fon unvanı, kodu, ISIN] DAYANAK : SPK'nın 57/1706, 57/1707, 57/1708 ve 59/1710 sayılı kararları; III-37.1 ve III-39.1 sayılı Tebliğler; 6098 sayılı TBK m.506 KONU : Kurumunuz aracılığıyla verdiğim ve gerçekleştirilmeyen fon satım talimatına ilişkin kayıtların verilmesi, kayıtların muhafazası ve talimatın dağıtıcı kuruluş sıfatıyla A/6 kapsamında tasfiye yetkilisi bankaya bildirilmesi talebidir. AÇIKLAMALAR 1. Kurumunuz nezdindeki hesabımdan verdiğim satım talimatı: Talimat tarihi-saati : [●] Kanal : [● şube / internet / mobil uygulama] Pay adedi : [●] Ekranda görülen sonuç: [● ör. "iptal edildi" / "bekliyor" / "emre dönüşmüştür" / talimat alınamadı / hata mesajı] 2. [● Talimat TEFAS'a iletilemediyse veya uygulama talimatı kabul etmediyse bu durum ve varsa hata mesajı yazılır.] HUKUKİ DEĞERLENDİRME 3. Sermaye Piyasası Kurulu, 17.09.2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülten ile Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy Yönetimi A.Ş.'lerinin kurucusu olduğu fonları TEFAS'ta alım ve satım yönünde işleme kapatmış ve tasfiye ettirilmesine karar vermiş (57/1706, 57/1707); aynı tarihli 2026/61 sayılı Bülten ile 131 fonu tasfiye listesine almış ve tasfiye usul ve esaslarını belirlemiştir (57/1708). 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı Bülten ile azami tasfiye süresi 6 aya çıkarılmış, diğer hükümler aynen yürürlükte kalmıştır (59/1710). Tasfiye usul ve esaslarının A/6 maddesinin ilk cümlesine göre, ihbarlı fonlar için 17.09.2026 tarihinde saat 13.30'dan sonra iletilen katılma payı iade talimatları ile para piyasası fonları için izahnamede yer verilen gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen iade talimatları tasfiye esasları kapsamındadır. Hükmün karşıt anlamı uyarınca bu eşiklerden önce iletilen talimatlar, Kurul kararından önce doğmuş iade talepleridir. Hüküm, talimatın iletildiği kanal bakımından bir ayrım yapmamaktadır. Aynı maddenin ikinci cümlesi şöyledir: "Tasfiye kararı verilen fonlardan, Takasbank TEFAS Platformu üzerinden fon satım emri verilen ve gerçekleştirilmeyen iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir ve banka tarafından yukarıdaki (5) nolu maddede yer verilen yöntemlerle elde edilen nakit ile öncelikli olarak bu borçlar ödenir." Hüküm üç unsur arar: (i) fonun tasfiye kararı verilen fonlardan olması, (ii) satım emrinin Takasbank TEFAS Platformu üzerinden verilmiş olması ve (iii) emrin gerçekleştirilmemiş olması. Aşağıda belirtilen emir(ler)de bu üç unsur birlikte gerçekleşmiştir. Emrin sistemde "iptal" statüsüne alınmış olması onu A/6 kapsamından çıkarmaz. İptal, emrin gerçekleştirilmemesinin teknik biçimidir; A/6'da "iptal edilmemiş olma" diye bir unsur bulunmamaktadır. Emrin kapanması başvuranın iradesinden değil, fonların düzenleyici kararla işleme kapatılmasından kaynaklanmıştır. Aynı gün aynı saatlerde emir veren yatırımcılardan bir kısmının, emrin sistemdeki kapanış statüsü gibi yatırımcının hiçbir etkisinin bulunmadığı bir nedenle öncelik hakkından yoksun bırakılması eşitlik ilkesine (Anayasa m.10) ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 1. maddesindeki yatırımcı haklarının korunması amacına aykırı olur. 4. Kurumunuz, dağıtıcı kuruluş sıfatıyla müşteri talimatlarını TEFAS'a özenle ve gecikmeksizin iletmek ve talimatların akıbeti hakkında müşteriyi bilgilendirmekle yükümlüdür (III-37.1, III-39.1, TBK m.506). 5. Talebimin karşılanmaması ya da ödenen tutarın, talimatın verildiği tarihe göre ödenmesi gereken tutarın altında kalması hâlinde; idari başvuru ve dava yolları, ihtiyati tedbir, delil tespiti, sorumlular aleyhine tazminat davaları ile şikâyet hakları dahil tüm yasal haklarım saklıdır. HUKUKİ NEDENLER 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, SPK'nın 57/1706, 57/1707, 57/1708 ve 59/1710 sayılı kararları, III-37.1 ve III-39.1 sayılı Tebliğler, 6098 sayılı TBK m.506 vd., 6698 sayılı KVKK m.11 ve ilgili mevzuat. SONUÇ VE İSTEM Yukarıda açıklanan nedenlerle; 1. Talimatım için emir numarası, pay adedi, TEFAS'a iletilme zamanı veya iletilememe gerekçesi, TEFAS'tan alınan statü / iptal mesajı ve zamanı ile ilgili hesap ekstresinin [● 7] gün içinde tarafıma verilmesine, 2. Talimatımın, Kurumunuzca dağıtıcı kuruluş sıfatıyla ilgili tasfiye yetkilisi bankaya ([● Tera fonları için Türkiye İş Bankası A.Ş.; diğer kurucuların fonları için T.C. Ziraat Bankası A.Ş.]), Takasbank'a ve MKK'ya A/6 kapsamında bildirilmesine ve bildirimin bir örneğinin tarafıma iletilmesine, 3. [● Hesabımdaki payların rehin veya başka bir alt hesaba aktarılması söz konusuysa: aktarımın dayanağının yazılı olarak bildirilmesine,] 4. Talimat, emir ve log kayıtlarının olası yargısal süreçler bakımından değiştirilmeksizin muhafaza edilmesine, karar verilmesini ve sonucun tarafıma yazılı olarak bildirilmesini saygıyla talep ederim. Saygılarımla arz ederim. [● Tarih] Başvuran [● Ad Soyad] [● İmza / güvenli elektronik imza] EKLER 1- MKK e-Yatırımcı hesap hareketleri (ilgili tarihler) 2- Emir ve statü ekran görüntüleri (tarih-saat görünür şekilde) 3- [● Diğer belgeler]

10 · Questions

Frequently asked questions

01When will payments under the liquidation be made?

No firm date is known. Payments will be made after the custodian banks have converted the fund assets into cash, in periods to be set by the banks, to the reconciled individual custody accounts pro rata to unitholdings (A/5). Decision 59/1710 extended the maximum liquidation period to six months (≈ 17 March 2027); the SPK has stated that the process may be completed sooner. The SPK may extend the period.

02Can a lawyer guarantee the outcome?

No. The amount distributed in the liquidation is limited to what the fund’s assets realise when converted into cash; losses caused by market price movements are not compensated; damages claims depend on proof of fault and causation; and even a favourable judgment leaves open whether it can actually be enforced. The separation of the fund’s assets (art. 53 SPKn) protects unitholders, but there is no public mechanism that makes good any shortfall. Procedural errors, such as skipping mandatory mediation or suing directly in a dispute below the consumer arbitration committee threshold, can also end a claim before the merits are considered.

03Does the Investor Compensation Centre (YTM) cover losses in this process?

The YTM steps in only where the SPK determines that an investment firm (a brokerage firm or bank) is unable to return cash or capital market instruments held in its custody and a compensation decision is made. A portfolio management company is not an “investment firm” within the YTM scheme, and losses arising from the liquidation of funds and from market price movements are outside its scope (SPKn art. 84(2)). Where a compensation decision is made, claims must be brought within one year of its announcement (art. 85); the maximum for 2026 is TRY 2,065,145 per investor.

04What is the position of a cancelled sell order?

The second sentence of A/6 provides that the amount corresponding to redemption instructions for which a sell order was placed through the Takasbank TEFAS Platform and which were not executed is to be accrued as a liability of the fund and paid in priority. The provision contains no requirement that the order must not have been cancelled; cancellation can be regarded as the technical form of non-execution (Scenario 1). The statements of Hedef Portföy and Takasbank reported in the press conflict as to where the cancellation originated. How the liquidator banks, the SPK or the courts will respond to this reading is uncertain.

05What happens if no redemption instruction was given?

Under A/5, cash obtained from the sale of assets is transferred to the reconciled individual custody accounts pro rata to unitholdings; no priority arises. The relevant steps are to confirm that the units are correctly recorded at MKK at registry level (with matching by ISIN for funds whose name differs between systems) and to follow the distribution (Scenario 10).

06What if the fund is not on the SPK Bulletin 2026/61 list?

Funds that are not on the list but are subject to trading restrictions or in default (for example TMV) fall outside the liquidation rules. This is a gap in the legal framework, and the SPK may be asked to lay down a procedure under art. 96 SPKn (Scenario 8). For funds not covered by the decisions of 17 September 2026 (for example Global MD Portföy Berrak Serbest Fon), a written enquiry may be made to the distributing bank about what has become of the orders (Scenario 9).

07Why does 1 October 2026 matter?

Under A/3, the reconciliation of the funds’ debts and receivables is completed within 10 business days after the Board’s decision, on 1 October 2026 at the latest. For recording claims under A/6 as liabilities of the fund, this is in practice the last date. The period for the MKK–bank reconciliation under A/2 expired on 21 September 2026; requests made after that date are in the nature of a correction.

08Can unitholders apply to the institutions without a lawyer?

Yes. Unitholders may apply directly to the liquidator banks, MKK, Takasbank, the SPK and the distributors. When sending by KEP, the message type “Kep” should be selected (not “E-Yazışma”), and the proof of delivery should be downloaded and kept after sending. Where procedural rules such as mandatory mediation, the monetary threshold for consumer arbitration committees and preclusive time limits make a case complex, professional legal assistance should be obtained.

11 · Sources

Sources

Data cut-off: 23 September 2026. The sources are in Turkish.

Primary

Press (secondary)

Tera Portföy THF / TP2 default: ekonomim.com, foreks.com (16.09.2026)
Hedef Portföy KAP statement (21.09.2026)
Takasbank statement: ntv.com.tr
Report of measures concerning six brokerage firms: bloomberght.com (22.09.2026)

Information reported in the press should be checked separately against the institution’s own statement.

Key dates

Regulatory framework

Chronology

Key provisions of the liquidation rules (57/1708)

Avenues of application by instruction status

Applications by fund

Applications by institution

Central addressees, founders and other addresses

Institutional notes

By date and result of the instruction

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Avenues of application under the legislation

Table of avenues of application

General notes

Documents that may be gathered

Sample application texts

A/6 application to the liquidator bank

Complaint and application to the SPK under art. 10 İYUK

Request to Takasbank for TEFAS records

Request to MKK for reconciliation and registry information

Records request and A/6 notification to the bank or brokerage firm

Frequently asked questions

Sources

Primary

Press (secondary)